El Efecto Spillover: Un Desafío Global en la Agenda 2030
23 de julio de 2024
El tema de la semana:
En la búsqueda por cumplir con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), los países se enfrentan a un desafío significativo conocido como “Efecto Spillover”. Este fenómeno hace referencia al impacto negativo que pueden tener las medidas acometidas por un país en su esfuerzo por cumplir con los ODS, sobre otros países con los que mantiene una relación directa o indirecta.
Es crucial que las estrategias diseñadas para alcanzar los ODS no generen efectos adversos en otros países. Así, tanto el grado de consecución de los ODS por cada país como el potencial daño colateral que pueda producirse son factores de suma importancia. En este contexto, la colaboración internacional y la consideración de los efectos transfronterizos son esenciales para garantizar un progreso sostenible y equitativo a nivel global.
Los ODS 12 (Producción y Consumo Responsables) y 13 (Acción por el Clima) son especialmente vulnerables al Efecto Spillover. Las acciones emprendidas en estos ámbitos, aunque necesarias, pueden tener consecuencias negativas para otros países, especialmente aquellos en vías de desarrollo. Estos países suelen ser los más afectados por las externalidades negativas de las políticas implementadas en naciones más desarrolladas.
A estas alturas de la lectura, seguramente se intuye que los bloques económicos que mayor efecto spillover provocan son las grandes potencias, y son los países más vulnerables los que sufren las consecuencias. Veamos ejemplos concretos:
– Las políticas comerciales y ambientales de EEUU tienen un impacto significativo en América Latina. Por ejemplo, la externalización de industrias contaminantes hacia países con regulaciones más laxas en la región aumenta la carga ambiental en estas naciones.
– Las decisiones económicas y ambientales de China tienen repercusiones globales al ser uno de los mayores productores y exportadores del mundo (si no el mayor). El traslado de industrias altamente contaminantes a países del sudeste asiático, como Vietnam y Camboya, es un ejemplo claro de spillover negativo.
– La estricta regulación ambiental en la UE puede llevar a la exportación de residuos peligrosos a países africanos con menos capacidad para gestionarlos adecuadamente, exacerbando los problemas de salud y ambientales en esas regiones.
Existen cuatro riesgos principales relacionados con los spillovers internacionales que deben ser gestionados cuidadosamente:
– Impacto Ambiental Derivado del Comercio: Las políticas ambientales estrictas en un país pueden llevar a la externalización de industrias contaminantes hacia países con regulaciones más laxas, aumentando la carga ambiental en estas regiones.
– Flujos Transfronterizos Directos: Los movimientos de personas y bienes pueden generar impactos significativos, como la transferencia de residuos peligrosos a países menos desarrollados.
– Flujos Económicos y Financieros: Las decisiones económicas y financieras en un país pueden tener repercusiones globales, afectando la estabilidad económica y el desarrollo sostenible de otras naciones.
– Seguridad Transfronteriza y Mantenimiento de la Paz: Las políticas nacionales pueden influir en la estabilidad y seguridad de regiones vecinas, exacerbando conflictos y desafíos en el mantenimiento de la paz.
La inversión de impacto juega un rol fundamental en la mitigación del Efecto Spillover al dirigir capital hacia proyectos y empresas que buscan generar un impacto social y ambiental positivo junto con un retorno financiero. La inversión de impacto puede ayudar mediante el apoyo a empresas sostenibles en países en desarrollo, contribuyendo a mitigar los impactos negativos generados por las políticas de países más desarrollados, dirigiendo inversiones hacia proyectos de infraestructura verde, como energías renovables y gestión de residuos, apoyando iniciativas que busquen soluciones innovadoras y mediante inversiones que faciliten la colaboración entre países para abordar desafíos comunes pueden reducir los efectos negativos al compartir recursos y conocimientos, entre otras.
Ejemplos concretos de estas iniciativas positivas incluyen proyectos como los promovidos por IIRSA (Iniciativa para la Integración de la Infraestructura Regional Suramericana), que se enfocan en la integración y desarrollo de infraestructura sostenible en la región amazónica. Esta iniciativa busca mejorar la conectividad y fomentar un desarrollo más equitativo y sostenible en la región. Otro ejemplo es el proyecto Visión Amazonía, que impulsa la conservación y el uso sostenible de los recursos naturales en la región amazónica mediante la cooperación internacional. Este proyecto se enfoca en la protección de la biodiversidad y el apoyo a las comunidades locales, asegurando que las estrategias de desarrollo no perjudiquen el medio ambiente ni a las poblaciones vulnerables.
Para cumplir con los ODS de manera efectiva y equitativa, es esencial que las políticas nacionales consideren y minimicen los efectos negativos transfronterizos. La cooperación internacional, junto con el rol activo de los mercados financieros y la inversión sostenible, es fundamental para asegurar que el progreso de unos no se traduzca en el retroceso de otros. Al abordar el Efecto Spillover, podemos avanzar hacia un futuro más sostenible y justo para todos.
El faro de los mercados:
Los mercados de renta variable vieron como las ventas ganaban la partida al son de las prohibiciones para exportar a China tecnología punta para el desarrollo de la Inteligencia Artificial. Así, valores como Nvidia o ASML acumularon pérdidas cercanas al doble dígito que acabaron arrastrando a los principales índices bursátiles: el S&P 500 perdía un 2% en los últimos 5 días frente al -4% del Nasdaq y, -4,3% del Euro Stoxx 50, mientras que el Ibex 35 cedía únicamente un 1,45% al ser la referencia con menor peso en tecnología.
En renta fija se pudo apreciar que superar la primera barrera que presenta el Treasury americano a 10 años (4,20%), no va a ser tarea fácil y por ello la alta probabilidad que descuenta el mercado sobre que la FED bajará tipos en septiembre, podría ser el detonante que permita a los tipos de interés continuar con sus bajadas. Los buenos datos económicos conocidos en EE.UU. propiciaron al cierre de la semana que las principales referencias mundiales se alejaran algunos puntos básicos de los mínimos semanales, aunque aún se mantienen muy cerca de ellos.
En materias primas vimos correcciones en el oro de un 1%, siguiendo como suele ser habitual, el movimiento contrario al de los tipos de interés. Por su parte, el Brent mantuvo las caídas de los últimos días, y la razón la tenemos en la baja actividad económica en China, país en el que además decepcionaron un tanto las medidas adicionales que se adoptaron en la tercera reunión anual de los principales responsables económicos del país, celebrada la pasada semana. El dato de PIB publicado por China para el segundo trimestre se quedó en el +4,7% frente a una estimación del +5,1%, eso sí, sin afectar a la tasa de paro que se mantuvo en el 5%.
En Europa no hubo muchas sorpresas: el IPC cumplió con las expectativas (2,5% a nivel general y 2,9% subyacente), y el BCE mantuvo inalterados los tipos de interés. En EE.UU. las ventas minoristas superaron las previsiones de los expertos, lo mismo ocurría con las ventas de viviendas y los nuevos permisos de construcción y el índice de actividad manufacturera de la FED de Filadelfia superaba ampliamente el dato estimado de +2,7 para situarse en +13,9.
Para la semana en curso, lo más relevante en Europa serán los datos de los PMIs para los que se esperan ligeras mejorías en junio tanto para el sector manufacturero como para el de servicios. En EE.UU. igualmente se publicarán los PMIs, pero en este caso se espera que el sector servicios ceda algo desde la referencia pasada de 55,3. El PIB preliminar del segundo trimestre (+1,9%) y el dato de precios del consumidor (PCE) serán las referencias que mayor impacto puedan tener en los mercados. Por su parte, la publicación de resultados empresariales irá dando visibilidad al mercado sobre si estas están o no alineadas con las previsiones de los analistas.
Adicionalmente veremos como se comportan los mercados a partir de esta semana tras el anuncio del actual presidente de Estados Unidos Joe Biden, de abandonar la carrera por la Casa Blanca. Por el momento los principales índices muestran cierto tono positivo, si bien es cierto que en las últimas semanas ya se había otorgado cierta ventaja al candidato republicano Donald Trump.
La frase:
Y nos despedimos con la siguiente frase de Walter Babeo, periodista, politólogo y economista inglés del siglo XIX: “El mayor placer en la vida es hacer lo que la gente dice que no puedes hacer”.
Resumen del comportamiento de principales activos financieros (22/7/2024)
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