Faro de los Mercados 21/07/2026
Semana marcada por la presentación de resultados y las tensiones geopolíticas que volvieron a recrudecerse en Oriente Medio. La tregua alcanzada a finales de junio entre Washington y Teherán se ha vuelto a venir abajo: Estados Unidos ha reanudado los bombardeos sobre territorio iraní, después de que este fin de semana un ataque iraní con misiles causara la muerte de varios militares estadounidenses en Jordania. Irán ha respondido golpeando infraestructuras en Kuwait, y el tránsito por el estrecho de Ormuz. Como consecuencia directa, el Brent llegó a superar los 88 dólares por barril durante la semana, acumulando una subida cercana al 12%. Este es un nivel suficientemente elevado como para cuestionar la narrativa de una desinflación, aunque todavía alejado de generar un escenario de tensión significativa.
Tras varias semanas de subidas que situaron a numerosos índices cerca de máximos históricos, la renta variable cerró la semana con correcciones. La toma de beneficios en las compañías tecnológicas vino acompañada por las continuas tensiones geopolíticas y comerciales a escala mundial que incrementaron temporalmente la aversión al riesgo de los inversores: por un lado, la escalada bélica entre Estados Unidos e Irán, como hemos comentado antes y, por otro lado, una corrección severa en el sector de semiconductores tras la presentación por parte de la start-up china Moonshot AI, un nuevo modelo de inteligencia artificial, llamado Kimi k3. Este último factor reavivó las dudas sobre la rentabilidad futura de las ingentes inversiones en infraestructura de IA, al aumentar la preocupación por un posible acercamiento tecnológico de China a Estados Unidos.
Durante la semana estaremos muy atentos a la presentación de resultados por parte de empresas como General Motors, Santander, Tesla y Alphabet entre otras. En general, el mercado espera que el balance siga siendo positivo, lo que favorecería a que las bolsas recuperasen parte de las correcciones de la semana pasada.
En los mercados de renta variable, las bajadas fueron generalizadas. El sector más señalado es, con diferencia, el de semiconductores y tecnología ligada a la IA. El S&P 500 cerró con una bajada del 1,55% respecto a la semana pasada, alcanzando los 7.457,69 puntos afectado por la cautela de los inversores ante la temporada de resultados empresariales. El Nasdaq 100 cayó un 4,13% hasta los 28.592. En Europa, el Euro Stoxx 50 registró un descenso muy moderado de un 0,63%, situándose en 6.230 puntos, al igual que el Ibex 35, que cayó un 0,86% hasta los 19.216,90 puntos, quedándose muy cerca de sus máximos.
En los mercados de renta fija, la volatilidad continuó siendo la nota dominante. Tras varios intentos de estabilización, las rentabilidades volvieron a repuntar, reflejando la cautela de los inversores ante unas expectativas de inflación que siguen mostrando una resistencia mayor de la prevista. El bono estadounidense a diez años cerró la semana en torno al 4,55%, dada la percepción de que la Reserva Federal podría mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo. En Europa, el comportamiento fue más contenido. El Bund alemán a diez años se situó cerca del 3,12%, mientras que el bono español a diez años terminó alrededor del 3,59%. La evolución de ambos mercados refleja un equilibrio entre unas perspectivas de crecimiento moderadas y la incertidumbre sobre las decisiones futuras por parte del BCE.
En materias primas, oro y petróleo tuvieron un comportamiento dispar, con el oro cerrando en 4.018,80 USD/Onz, lo que supone una caída semanal del 2,3%, mientras que el Brent subía de manera significativa hasta los 88,10 USD/b, presionado por el aumento de las hostilidades en oriente medio.
En el mercado de divisas el dólar se mantuvo muy estable respecto al euro, repitiendo prácticamente el mismo valor que la semana pasada, situándose el tipo de cambio al cierre en los 1,1440. En un entorno todavía marcado por la incertidumbre geopolítica y económica, el dólar continúa beneficiándose de su condición de activo refugio. No obstante, cualquier cambio en las expectativas sobre los tipos de interés de la Reserva Federal podría modificar significativamente esta dinámica en los próximos meses.
De cara a esta semana, las principales referencias macroeconómicas serán: i) PMIs y ventas de viviendas nuevas en EE.UU. ii) En Europa el índice ZEW de confianza inversora y los PMIs, y sobre todo la reunión que mantendrá el BCE el jueves para decidir sobre los tipos de interés, donde no se prevén cambios por lo que el foco estará en el tono empleado en el discurso posterior.
Con este faro de los mercados nos tomamos un descanso hasta el mes de septiembre, y aprovechamos para desearos a todos un muy feliz verano.
La frase:
Y nos despedimos con la siguiente frase de Thomas Stearns Eliot, poeta, dramaturgo y crítico literario británico-estadounidense, premio Nobel de Literatura en 1948: “No dejaremos de explorar y al final de nuestra búsqueda llegaremos al lugar donde partimos y lo conoceremos por primera vez”.
Resumen del comportamiento de principales activos financieros (20/7/2026)
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